申报上市不是闯关游戏

近日，中国证监会通报2025年首发企业现场检查情况，新受理企业申报质量进一步提升，“一查就撤”等市场乱象得到根本扭转。

发行上市是资本市场的入口关，是确保上市公司质量的第一道防线。过去部分企业存在侥幸心理，将上市申请视为一场闯关游戏，粉饰材料、美颜数据，一旦被抽中现场检查，往往因底子不牢、问题难掩而主动撤回，试图换个时间、换种方式再来。这种“见势不妙，拔腿就跑”的行为，扰乱了发行审核秩序，浪费了监管资源，动摇了投资者对市场的信任根基。

资本市场的入场券不应靠闯，而应靠练。为提高拟上市企业申报质量，近年来，监管部门对首发申请企业常态化开展“随机抽取+问题导向”两类现场检查，从严查处披露舞弊、财务造假等恶意“带病闯关”行为。其目的，就是要把好上市质量关，将那些试图通过包装甚至欺诈入市的问题企业挡在大门之外，让诚实经营、规范运作的优秀公司脱颖而出，更顺利地获得融资支持。

企图蒙混过关者知难而退。根据证监会披露，2025年随机抽取的16家企业均未撤回申请，其中7家已通过交易所上市委审核，“一查就撤”乱象不再，现场检查的严肃性和威慑力得以确立。越来越多企业明白，现场检查不是走过场，是要实实在在进车间、查账目、核业务的，有问题撤了也跑不掉。与其到时候被动，不如从一开始就完善公司治理，理清经营账目，做实主营业务。好公司不怕查，真公司经得起查，只要自身基本面扎实、财务健康、内控有效，反而可借机展现自身价值、证明自我成色。

从“一查就撤”到坦然迎检，乐见更多企业IPO申报由重包装转为重实质，避免了劣币驱逐良币，有助于从源头提升上市公司整体质量，把资源配置到更需要的地方。也要看到，在被检查企业中，仍有公司涉嫌信息披露重大违法违规，暴露出部分拟上市公司守法合规意识不足，个别中介机构职业操守缺失，未能有效发挥专业筛选作用。把好上市质量关，既靠监管部门“长牙齿”、见真章，也离不开市场参与方的各尽其责。

拟上市企业需树立正确上市观。登陆资本市场绝非闯关游戏，而是拥抱更高标准、接受更严监督的全新起点。申报之前，不妨先进行一场自我检查：主营业务是否扎实可持续？公司治理是否规范有效？财务数据是否真实透明？只有练就真实过硬的基本功，才可能赢得入场券、获得持续发展。

作为“看门人”，中介机构守好责至关重要。中介机构需怀敬畏之心，行规矩之事，深入业务一线，看懂企业的真实模式，核清财务数据的来龙去脉，识别潜在的法律风险。面对不符合要求的问题企业，要有敢于说不的职业勇气，督促企业整改到位，而不是帮着浑水摸鱼。只有“看门人”真正拿起“放大镜”执业展业，守好第一道防线，市场生态才会更加清朗。

当资本市场入口的过滤网够密够准，当站在IPO大门口排队的企业有底气、经得住考验，资金自会流向知敬畏、守规矩、谋创新的企业，流向符合国家发展战略的重点领域，更好服务实体经济高质量发展。（本文来源：经济日报 作者：李华林）